Como negociar spreads de crédito de opção

Spreads de crédito.
Um spread de crédito é uma estratégia de spread de opções na qual os prêmios recebidos da (s) perna (s) curta (s) do spread são maiores do que os prêmios pagos pela (s) perna (s) longa (s), resultando em fundos creditados na conta do ofertante quando a posição é introduzido.
O crédito líquido recebido é também o lucro máximo atingível ao implementar a estratégia de opções de spread de crédito.
Spreads de crédito vertical.
Spread de crédito de touro.
O touro colocado spread é a estratégia de opção para empregar quando o comerciante de opção é otimista sobre o título subjacente e deseja estabelecer um spread vertical em um crédito líquido.
Touro Colocar Spread.
Bear crédito spread.
Se, em vez disso, o negociador de opções for de baixa no título subjacente, um spread vertical também pode ser estabelecido em um crédito líquido, implementando a estratégia de opção de spread de chamada de bear.
Bear Call Spread.
Combinações de Spread de Crédito Não Direcional.
Os spreads podem ser combinados para criar combinações de spread de crédito e múltiplas pernas que são empregadas pelo operador da opção que não sabe ou não se importa com o caminho do preço do título subjacente, mas está mais interessado em apostar na volatilidade ( ou falta dela) do ativo subjacente.
Alta na volatilidade.
Se o negociador da opção espera que o preço do título subjacente oscile muito no futuro próximo, ele pode optar por implementar uma das seguintes estratégias de combinação de spread em um crédito líquido.
Bearish na volatilidade.
Se, em vez disso, o trader da opção espera que o preço do título subjacente permaneça estável no curto prazo, ele pode optar por implementar uma das seguintes estratégias de combinação de spread de crédito.
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Spread de crédito.
O que é um 'Credit Spread'?
Um spread de crédito é a diferença no rendimento entre um título do Tesouro dos EUA e um título de dívida com o mesmo vencimento, mas de menor qualidade. Um spread de crédito também pode se referir a uma estratégia de opções em que uma opção de prêmio alto é vendida e uma opção de prêmio baixo é comprada na mesma garantia subjacente. Os spreads de crédito entre os títulos do Tesouro dos EUA e outras emissões de títulos são medidos em pontos base, com uma diferença de 1% no rendimento igual a um spread de 100 pontos base.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Crédito Spread'
Para ilustrar, se uma nota do Tesouro de 10 anos tiver um rendimento de 2,54%, enquanto um título corporativo de 10 anos tiver um rendimento de 4,60%, então o título corporativo oferece um spread de 206 pontos base sobre a nota do Tesouro.
Os spreads de crédito variam de um título para outro com base no rating de crédito do emissor do título. A dívida emitida pelo Tesouro dos Estados Unidos é usada como referência no setor financeiro devido ao seu status de isenção de riscos, sendo apoiada por toda a fé e crédito do governo dos EUA. À medida que o risco de inadimplência do emissor aumenta, seu spread aumenta.
Os spreads de crédito também flutuam devido a mudanças na inflação esperada e mudanças na oferta de crédito e na demanda por investimentos em mercados específicos. Por exemplo, em uma atmosfera econômica de incerteza, os investidores tendem a favorecer mercados do Tesouro dos EUA mais seguros, fazendo com que os preços do Tesouro subam e os atuais caiam, ampliando assim os spreads de crédito de outras emissões de dívida.
Há uma série de índices do mercado de títulos que investidores e especialistas em finanças usam para rastrear os rendimentos e os spreads de crédito de diferentes tipos de dívida com vencimentos que variam de três meses a 30 anos. Alguns dos índices mais importantes incluem dívida corporativa de alto rendimento e grau de investimento, títulos lastreados em hipotecas emitidos pela Fannie Mae, Freddie Mac ou Ginnie Mae, títulos municipais isentos de impostos e títulos do governo. Os spreads de crédito são maiores para dívidas emitidas por mercados emergentes e corporações com ratings mais baixos do que por agências governamentais e nações mais ricas. Os spreads são maiores para títulos com vencimentos mais longos.
Crédito se espalha como uma estratégia de opções.
Um spread de crédito também pode se referir a um tipo de estratégia de opções.
Um exemplo seria comprar uma ligação de 50 de janeiro para a ABC por US $ 2, e escrever uma ligação de 45 de janeiro para a ABC por US $ 5. O valor líquido recebido (crédito) é de $ 3. O investidor lucrará se o spread aumentar.
Isso também pode ser chamado de "opção de spread de crédito" ou "opção de risco de crédito".

Como vender spreads de crédito.
para lucros seguros e estáveis.
A venda de SPREADS DE CRÉDITO é como você pode negociar opções com risco mínimo, onde o baralho é definitivamente empilhado em seu favor. Com essa estratégia, a TIME DECAY trabalha a seu favor e os requisitos de margem são baixos o suficiente para possibilitar a participação de investidores menores. Mesmo que o comércio trabalhe contra você até certo ponto, você ainda ganha. Usando essa estratégia, faço regularmente pelo menos 15% ao mês em meu portfólio, e às vezes faço até 70% em um mês em uma ação individual que está tendendo fortemente. Estes não são ganhos ruins, especialmente para iniciantes, investidores menores e avessos ao risco.
O que é um spread de crédito?
Quando você vende um spread de crédito, você simultaneamente vende uma opção e compra uma opção para uma ação como uma única transação. As opções são negociadas para o mesmo mês de vencimento, com diferentes preços de exercício e são ambas as opções de compra ou ambas as opções de venda. Você vende a opção mais cara e compra a opção mais barata, resultando em um crédito para sua conta.
Aqui está um exemplo:
Cobrança de crédito de chamada de urso.
Usando a análise de tendências, você determinou que o Stock XYZ está tendendo para baixo (Bearish). É uma tendência bastante forte, então você se sente seguro em fazer uma troca. O XYZ está sendo negociado a US $ 100 por ação, no final de maio.
Vender XYZ 120 junho Ligue para 0,80. Crédito $ 80.
Comprar XYZ 125 June Call for 0.30. Débito (custo) $ 30 (mais OTM, portanto mais barato)
Você vende uma OTM Call Option para XYZ para a data de vencimento mais próxima (não mais de um mês), a um preço de exercício de US $ 120. Você compra simultaneamente (isso é feito como uma transação) uma opção de compra OTM com um preço de exercício adicional (digamos, US $ 125). Você imediatamente coleta o dinheiro para essa venda. Digamos que as primeiras opções custem US $ 0,80 e a segunda, US $ 0,30, a diferença seja US $ 0,50. Como as opções são sempre negociadas em lotes de 100, você embolsa US $ 50. Tudo o que você precisa fazer é aguardar a opção expirar um mês depois e conseguir manter o dinheiro!
Spread de crédito de touro.
Usando a análise de tendências, você determinou que o Stock XYZ está em alta (alta). É uma tendência bastante forte, então você se sente seguro em fazer uma troca. O XYZ está sendo negociado a US $ 100 por ação, no final de maio.
Vender XYZ 80 June Coloque para 0,80. Crédito $ 80.
Compre XYZ 75 June Coloque para 0,30. Débito de $ 30 (mais OTM, portanto mais barato)
Você vende uma Opção de Venda OTM para XYZ para a data de vencimento mais próxima (não mais de um mês), a um preço de exercício de US $ 80. Você compra simultaneamente uma opção OTM Put a um preço de exercício adicional, digamos, US $ 75.
Por que comprar a opção mais distante? Por que não apenas vender opções?
É simples. Se a sua negociação for contra você e você tiver vendido uma opção sem proteção (ou seja, uma opção nua), você tem uma obrigação pesada. Você será obrigado a vender a ação pelo preço de exercício (se você vendeu uma ligação), o que significa que primeiro você precisa comprar a ação a um preço mais alto (se você for ITM) e depois vendê-la a um preço menor. Ou você será obrigado a comprar as ações ao preço de exercício (se você vendeu um put), mesmo que o preço das ações seja muito menor do que esse preço. Isso significa que você deve ter o dinheiro disponível para fazer isso, e seu corretor requer uma margem muito alta para cobrir seu risco. Portanto, você compra uma opção no próximo preço de exercício mais próximo, como uma cobertura ou cobertura contra o seu negócio errado.
Mesmo antes de entrar no mercado, você está protegido! Você tem um crédito inicial e tem uma ideia muito clara de quanto pode potencialmente perder. Além disso, como você verá, você pode gerenciar este comércio para que você nunca perca!
TOP TIP: Quer aprender mais? Aqui está um curso de vídeo de negociação de opções que leva você passo a passo através de negociações reais na plataforma de negociação TOS. Este curso é um excelente valor para o dinheiro.
Nesta página você aprenderá o que é sem dúvida o melhor, mais seguro, mais consistente e mais fácil método de negociação de opções disponível. E só porque é baixo risco não significa que não é rentável. Você pode começar com um pequeno investimento inicial e fazê-lo crescer de forma que a maioria dos investidores sonha.
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Como usar spreads de crédito para criar renda consistente.
Por Suzie Smith,
Claro que todas as negociações no mercado são transações financeiras e, portanto, sujeitas a algum risco. No entanto, ao contrário das opções não cobertas (que podem ter um risco substancial ou ilimitado, especialmente para as chamadas a descoberto), na maioria dos casos, é possível calcular a quantidade exata de risco no momento em que você entra na posição.
Existem muitos tipos de spreads de crédito que podem ser empregados dependendo da sua posição sobre as ações ou as condições gerais do mercado. Na minha experiência, os spreads de crédito são uma ótima maneira de produzir renda em um ambiente de mercado de moagem ou consolidação. A estratégia que uso para meus clientes envolve os spreads de crédito da SPX. Eu vendo spreads verticais colocados que estão substancialmente fora do dinheiro, e em cada queda de mercado, eu passo expiração diferente usando greves semanais e mensais para manter um fluxo de renda.
Existem três tipos diferentes de spreads de crédito a serem considerados:
Spread de crédito ou “spread vertical”: Simultaneamente, compra e venda de opções (puts ou calls) a diferentes preços de exercício. Crédito colocado spread ou "bull put spread": Uma posição de alta em que você obtém mais premium no put curto. Distribuição de chamada de crédito ou “spread de call de bear”: Uma posição de baixa em que você obtém mais premium na chamada curta.
Os spreads de venda da Bull são mais bem utilizados para um mercado em consolidação ou quando você pensa que o mercado / ação vai subir. Coloque estes comércios quando o mercado vende e parece ser de fundo. Os spreads de call do Bear são melhores quando você pensa que o market / stock está no topo.
O objetivo do spread de crédito é produzir um crédito líquido - essa é sua renda, e você não pode ganhar mais dinheiro do que o crédito que recebe. O crédito é produzido porque o prêmio pago quando você compra a opção é menor do que o prêmio que você recebe quando a opção é vendida.
A diferença nos preços de exercício é chamada de spread; Seu risco é o spread menos o crédito recebido. Por exemplo, se os preços de exercício forem de 5 pontos, e eu vender o spread por US $ 1,00, meu risco será de US $ 400 e minha recompensa será de US $ 1,00. Quando o valor do spread atinge 0,05 & # 8211; .10, vou comprá-lo de volta e colocar um novo spread. Se é muito óbvio que meus preços de greve não serão atingidos, posso deixar que ele perca seu valor e mantenha todo o crédito.
Em um mundo ideal, queremos que o spread que estamos vendendo expire sem valor, para que possamos manter todo o nosso crédito. Na verdade, esse é o nosso objetivo a cada momento em que entramos no comércio. No entanto, as coisas acontecem. Quanto mais longe a ação se move do preço atual, mais provável que isso ocorra, mas sabemos que o mercado não existe em um vácuo perfeito. Portanto, queremos manter a flexibilidade máxima e ter a opção de encerrar o spread antecipadamente para evitar um possível evento de risco final.
Os spreads de crédito são tipicamente considerados otimistas ou pessimistas, mas acho que vendê-los fora do dinheiro, sob grande apoio, e com chances muito baixas de estar no dinheiro durante meu vencimento é uma abordagem mais neutra ao uso de spreads de crédito para gerar renda.
Resumindo, todas as opções envolvem risco, mas você pode empregar spreads de crédito para reduzir o risco.
Os spreads podem diminuir substancialmente o risco se a ação se mover drasticamente contra você. A exigência de margem para spreads de crédito é substancialmente menor do que para opções não cobertas. Não é possível perder mais dinheiro do que o requisito de margem mantido em sua conta no momento em que a posição é estabelecida. Com opções descobertas, você pode perder substancialmente mais do que o requisito de margem inicial. Os spreads de débito e crédito podem exigir menos monitoramento do que alguns outros tipos de estratégias, porque uma vez estabelecidos, eles geralmente são mantidos até o vencimento. No entanto, os spreads devem ser revisados ​​ocasionalmente para determinar se mantê-los até a expiração ainda é garantido. Por exemplo, se o instrumento subjacente se movimentar o suficiente, você poderá fechar a posição do spread com um lucro líquido antes da expiração. Spreads são versáteis. Devido à ampla gama de preços de exercício e vencimentos que normalmente estão disponíveis, a maioria dos negociadores é capaz de encontrar uma combinação de contratos que lhes permita assumir uma posição de alta ou baixa em uma ação. Isso se aplica tanto aos spreads de débito quanto aos spreads de crédito.
Seu potencial de lucro será reduzido pelo valor gasto na perna de opção longa do spread. Como um spread requer duas opções, os custos de comissão para estabelecer e / ou fechar um spread de crédito serão maiores do que as comissões para uma única posição não coberta.
Os spreads de crédito são uma parte integral da minha administração de portfólio. Eles me ajudam a "planejar" meus retornos, sabendo os melhores e piores cenários com antecedência. Enquanto eu me especializei na hierarquia de negociações do SPX, esse método de negociação funciona para qualquer ação, ETF ou índice. Se você quiser mais informações sobre meus serviços de gerenciamento de portfólio, por favor, entre em contato comigo no suz em investsps dot com.
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Como negociar spreads de crédito de opções
O spread de crédito versátil é projetado para coletar prêmios de crédito quando uma ação sobe, desce ou de lado.
Os spreads de crédito são uma das ferramentas mais poderosas que um trader possui em seu arsenal. Por quê? Porque é raro um estoque se mover apenas em uma direção, para cima ou para baixo. Pode subir alguns dias e alguns dias, mas no geral, se uma ação subir ou descer mais de 20% em um ano, é um grande evento. Os spreads de crédito permitem que você aproveite esses movimentos do mercado.
Com um spread de crédito, você pode proteger seu risco de queda coletando prêmios de crédito em seu comércio, independentemente do movimento direcional do mercado. Vamos ver como.
O que é um spread de crédito?
Um spread de crédito em uma opção simples de negociação em que o comerciante vende uma opção e compra outra opção mais distante do dinheiro. Isso resulta em um crédito para o comerciante. Esse crédito é o valor máximo que pode ser feito no negócio e é depositado na conta do comerciante assim que a negociação é feita.
Exemplo: As ações da XYZ estão atualmente sendo negociadas a 100. Um trader acredita que a XYZ é uma boa candidata para um Crédito de Colocação. Este trader acredita que a XYZ é uma grande empresa e que as ações continuarão com sua tendência de alta. Então ele vende um strike de 90 put, e compra um strike de 85 put. O crédito que ele recebe é de 60 centavos.
Neste comércio, o maior prêmio que o negociador pode manter é 60 centavos ou US $ 60, porque cada opção é composta de 100 ações. O máximo que o trader pode perder é US $ 440. Essa perda máxima também é o requisito de margem que o corretor precisará estar na conta para fazer a negociação.
Podemos calcular a perda de margem / máx, subtraindo o crédito da diferença entre os avisos. Nesse caso, 90-85 = 5. Então, $ 5 é a perda máxima por ação. Mas o trader já pagou 0,60 por ação pelo negócio, então a perda máxima realmente é de US $ 4,40 por ação ou US $ 440 por spread de opção.
Calculamos o retorno do comércio de opções de spread de crédito, dividindo o lucro potencial pelo valor utilizado para o negócio. 60/440 = 13,6% de retorno potencial sobre este comércio.
Eu troco Credit Spreads todos os meses. Torne-se um membro hoje para ter acesso ao meu site e aos meus negócios atuais. Você também pode ver meus negócios anteriores e como eu os ajustei quando precisei. Saiba mais sobre como se tornar um membro.
Como o Crédito Opção Spread Trade faz dinheiro.
Ok então agora nós temos o comércio. Mas como isso funciona?
Como estamos short no 90 Put, queremos que o XYZ fique acima de 90. Se ele estiver acima de 90 no vencimento (30 dias no nosso exemplo), obteremos todo o crédito. XYZ poderia subir ou poderia ficar em torno de 100 ou até mesmo 10% e o comércio ainda ganha dinheiro.
Mesmo que o XYZ fique abaixo de 90, contanto que fique acima de nosso ponto de equilíbrio de 89,40, ainda ganhamos dinheiro.
Em nosso exemplo, o trader pensou que o XYZ não iria cair. Mas se ele pensasse que ia cair, ele poderia ter feito um Call Credit Spread usando as opções de compra. A ideia é a mesma, exceto que ele não gostaria que a XYZ subisse acima da greve da opção de compra que ele vendeu.
Encontrar negócios de spread de crédito.
Como o spread de crédito é tão fácil de negociar, isso pode ser feito em qualquer ação, ETF ou índice opcional. Quanto mais volátil um estoque, mais cara é a opção e, portanto, mais crédito você recebe. Além disso, quanto mais caro o estoque, mais caras são as opções.
Muitos traders usam análise técnica para encontrar negociações. Encontre uma ação em uma tendência de alta e venda os Spreads de Crédito da Bull Put mês após mês. Ou faça o contrário. Encontre um estoque em uma tendência de baixa e venda os Spreads de Crédito do Bear Call.
Outros comerciantes apenas trocam seus favoritos. Então, se você gosta de negociar uma ação como a Apple, pode vender spreads de chamadas ou colocar spreads dependendo da direção em que você acha que a Apple vai se mover. E se você acha que a Apple só vai ficar lá e não fazer nada, você pode vender um spread de call e um spread de venda ao mesmo tempo. Isso é chamado de Condor de Ferro e algo que faço mensalmente - mas não na Apple.
Qual é o risco?
Isso parece bom demais para ser verdade? Não é, mas existem riscos envolvidos. Se você olhar novamente para o exemplo acima, poderíamos ganhar US $ 60, mas também perderíamos US $ 440. Se XYZ tiver más notícias, o estoque pode cair. Isso aconteceu com todas as ações. Por esta razão, a negociação de crédito spread é geralmente reservada para o trader treinado e treinado.
Então você tem que se proteger. Observe que um spread de crédito é composto de duas opções, uma que você vende e outra que você compra. Se você não comprou uma opção, sua posição seria considerada nua e seu risco poderia ser ilimitado. Ao comprar uma opção, começamos limitando o risco de spread de crédito.
Em segundo lugar, você deve ter gerenciamento de dinheiro adequado. Se você tiver uma conta de US $ 10.000, colocar tudo em spreads de crédito de colocação na IBM não seria uma boa ideia. Você precisa distribuir seu dinheiro para não correr risco no mesmo negócio, na mesma direção ou no mesmo mês.
Se você se inscrever para o meu Curso de Venda de Opções GRATUITAS, mostrarei alguns exemplos de operações de Credit Spread que eu fiz e como as ajustei. Para se inscrever basta preencher o seu nome e e-mail no formulário de inscrição no topo, à direita desta página.
Terceiro, você deve saber como ajustar sua posição quando estiver em apuros. Esta é provavelmente a parte mais importante da fórmula. Qualquer um pode colocar um spread de crédito. Mas é preciso um operador real para saber como consertar seu negócio quando se meter em problemas. Por ajustes apropriados, você pode limitar sua perda, breakeven, ou ainda ganhar dinheiro em um comércio, mesmo se for contra você.
Qual é o próximo?
Uma vez que você tenha uma boa noção do spread de crédito, você pode entrar em posições de opções mais complicadas, como o Condor de Ferro, a Borboleta e a Borboleta de Ferro. Essas posições são todas compostas de spreads de crédito.
Uma ótima maneira de entender qualquer negociação é obter experiência de negociação. É por isso que recomendo o comércio de papel para todos os meus membros. O comércio de papel é sempre uma boa ideia. Quando você começar, não apenas o comércio de papel um spread, escolher 20 ações e colocar em um comércio em todos eles. Mantenha registros sobre por que você foi com chamadas ou puts e porque você escolheu os ataques que você fez. Eventualmente, você verá o que funciona para você e poderá desenvolver seu próprio estilo de negociação.
Ou você pode participar de um serviço como o meu e ver quais spreads eu estou negociando. Você pode ver como eu escolho meus negócios e como eu os gerencio. Negociar junto com um trader profissional é a melhor maneira que eu posso pensar para começar com o pé direito.
Seu próprio crédito Spread Business.
Com bastante prática, experiência e um plano de negociação adequado, você pode transformar spreads de crédito em um negócio. Como existem opções para todos os meses do ano, você pode simplesmente trocar os spreads de crédito mês após mês.

Reduzindo Risco com Spreads de Crédito.
Pontos chave.
Os spreads de crédito permitem que os operadores de opções limitem substancialmente o risco, deixando de ter uma quantidade limitada de potencial de lucro.
Com um spread de crédito, esse risco pode ser quantificado - na maioria dos casos, você saberá exatamente quanto está se arriscando.
Spreads de crédito são versáteis. A maioria dos comerciantes é capaz de encontrar uma combinação de contratos para assumir uma posição de alta ou baixa em uma ação.
Como trader de opções, você gostaria de poder determinar tanto seu potencial de lucro quanto exatamente quanto dinheiro está arriscando? Se assim for, o crédito spread trading pode ser para você.
De fato, os spreads podem ser uma ferramenta útil de gerenciamento de risco para os operadores de opções. Quando você negocia um spread de crédito, você está trocando uma quantidade limitada de potencial de lucro pela oportunidade de limitar o risco. As opções descobertas, por outro lado, podem ter um risco substancial ou ilimitado, dependendo de você trocar opções de compra descobertas ou chamadas não cobertas. Quando você usa um spread de crédito, na maioria dos casos, pode calcular a quantidade exata de risco no momento em que entra na posição.
Anteriormente, discuti os fundamentos dos spreads de débito e como usá-los como alternativa às opções longas. Embora os spreads de débito possam limitar parte do risco de negociação de opções longas, os spreads de crédito podem limitar substancialmente o risco de negociar opções descobertas. Vamos descobrir como.
Estratégias a considerar.
Spread de crédito (spread vertical)
Compra e venda simultânea de opções na mesma classe (puts ou calls) e mesmo vencimento, mas com diferentes preços de exercício.
Crédito colocado spread.
Posição de alta com mais premium no short put.
Spread de chamada de crédito.
Posição de baixa com mais premium na chamada curta.
Opção de colocar descoberto (nu).
Uma posição curta de opção de venda na qual o gravador não possui uma posição curta correspondente no título subjacente.
Opção de chamada descoberta (nua).
Uma posição de opção de compra curta na qual o escritor não possui o número correspondente de ações no título subjacente.
Fonte: Centro Schwab para Pesquisa Financeira.
Crédito colocar spreads.
Vamos começar discutindo como usar um spread de crédito colocado no lugar de uma venda direta de opções de venda descobertas. Embora o risco de descarte de puts descobertos não seja ilimitado, é substancial, porque você pode perder dinheiro até que o estoque caia a zero. Os spreads de crédito envolvem a compra e venda simultânea de contratos de opções da mesma classe (puts ou calls) no mesmo título subjacente. No caso de um spread de colocação de crédito vertical, o mês de vencimento é o mesmo, mas o preço de exercício será diferente.
A venda de uma opção de venda não coberta é uma negociação de alta que pode ser usada quando você espera que um título ou segurança subjacente suba. O objetivo é geralmente trazer dinheiro quando a opção de venda a descoberto é vendida, e então esperar até que a opção expire sem valor. Quando você estabelece uma posição de alta usando um spread de crédito, o prêmio pago pela opção comprada é menor do que o prêmio que você recebe da opção vendida. Como resultado, você ainda traz dinheiro quando a posição é estabelecida, mas menos do que você faria com uma posição descoberta. Vamos examinar essa estratégia.
Exemplo de spread de crédito colocado:
Comprar 10 XYZ maio 65 coloca @ 0,50.
Vender 10 XYZ May 70 puts @ 2 para um crédito líquido de 1,50.
Esse spread é executado para um crédito líquido de US $ 1.500 (2 pontos de prêmio recebidos - 0,50 de prêmio pago x 10 contratos [100 ações por contrato]). Como mostrado no gráfico abaixo, você lucrará se o preço de mercado da XYZ fechar acima de $ 68,50 no vencimento. Você maximizará seu lucro (US $ 1.500) a US $ 70 ou acima. Você perderá dinheiro se o preço do XYZ ficar abaixo de US $ 68,50, e você poderá perder até US $ 3.500 se o XYZ fechar a US $ 65 ou menos no vencimento.
Se você tivesse vendido a descoberto em 70 de maio, você teria inicialmente trazido US $ 2.000 em vez de US $ 1.500. No entanto, o trade-off para redução do potencial de lucro (neste caso, US $ 500 de potencial de lucro reduzido) é a capacidade de limitar significativamente o risco. Se você simplesmente vendesse o descoberto em 70 de maio, seu potencial de perda seria essencialmente de US $ 68.000 (perda de US $ 70.000 na ação, menos prêmio de US $ 2.000 recebido com a venda das opções) se XYZ caísse todo o caminho até zero. No caso deste spread de crédito, sua perda máxima não pode exceder $ 3.500. Essa perda máxima é a diferença entre os preços de exercício nas duas opções, menos o valor em que você foi creditado quando a posição foi estabelecida.
Como o crédito colocado se espalha funciona.
Para entender melhor as características de lucro e perda dos spreads de crédito, vamos examinar cinco cenários de preços diferentes com base no gráfico acima. Assumiremos que, quando esse spread for estabelecido, será mantido até a expiração.
Cenário 1: O estoque cai significativamente e fecha em US $ 62 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você exercitará suas 65 opções e venderá 1.000 ações da ação XYZ por US $ 65.000. Ao mesmo tempo, seus 70 putes serão atribuídos e você deverá recomprar sua posição vendida por $ 70.000 para fechar. A diferença entre seu preço de compra e venda é de US $ 5.000. No entanto, como você trouxe US $ 1.500 quando o spread foi estabelecido, sua perda líquida é de apenas US $ 3.500. Este será o caso a qualquer preço abaixo de $ 65. Portanto, esse spread é apenas vantajoso em relação a puts descobertos se o XYZ cair abaixo de $ 64,50. Cenário 2: O estoque cai apenas ligeiramente e fecha a US $ 67 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você não exercitará seus 65 postos, porque eles estão fora do dinheiro. No entanto, os seus 70 putes serão atribuídos, e você será obrigado a comprar 1.000 ações da XYZ a um custo de US $ 70.000. Você pode então vender suas ações ao preço de mercado de US $ 67, por US $ 67.000. A diferença entre seu preço de compra e venda resulta em uma perda de US $ 3.000. No entanto, como você trouxe US $ 1.500 quando o spread foi estabelecido, sua perda líquida é de apenas US $ 1.500. Sua perda irá variar de zero a US $ 3.500 a preços de US $ 68,50 a US $ 65. Cenário 3: O estoque fecha exatamente US $ 68,50 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você não exercitará seus 65 postos, porque eles estão fora do dinheiro. No entanto, os seus 70 putes serão atribuídos, e você será obrigado a comprar 1.000 ações da XYZ a um custo de US $ 70.000. Você pode então vender suas ações ao preço de mercado de US $ 68,50, por US $ 68.500. A diferença entre seu preço de compra e venda resulta em uma perda de US $ 1.500. No entanto, desde que você trouxe US $ 1.500 quando o spread foi estabelecido, sua perda líquida é realmente zero. Cenário 4: O estoque sobe apenas ligeiramente e fecha a US $ 69 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você não exercitará seus 65 postos, porque eles estão fora do dinheiro. No entanto, os seus 70 putes serão atribuídos, e você será obrigado a comprar 1.000 ações da XYZ a um custo de US $ 70.000. Você pode vender suas ações ao preço de mercado de US $ 69 por US $ 69.000. A diferença entre seu preço de compra e venda resulta em uma perda de US $ 1.000. No entanto, como você trouxe US $ 1.500 quando o spread foi estabelecido, seu ganho líquido é de US $ 500. Esse ganho irá variar de zero a US $ 1.500 a preços entre US $ 68,50 e US $ 70. Cenário 5: O estoque sobe substancialmente e fecha a US $ 72 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você não exercerá seus 65 postos, porque eles estão fora do dinheiro. Seus 70 putes curtos não serão atribuídos, porque estão fora do dinheiro também. Nesse caso, todas as opções expiram sem valor e nenhuma ação é comprada ou vendida. No entanto, como você trouxe US $ 1.500 quando o spread foi estabelecido, seu ganho líquido é de US $ 1.500. Esse lucro máximo de US $ 1.500 ocorrerá a todos os preços acima de US $ 70.
Como você pode ver nesses cenários, usar spreads de crédito funciona a seu favor quando você espera que o preço do XYZ aumente, o que resultará em um estreitamento do preço de spread ou, idealmente, ambas as opções expirando sem valor.
Spreads de chamada de crédito.
A venda de uma opção de compra não coberta é uma negociação de baixa que pode ser usada quando se espera que um título ou índice subjacente se mova para baixo. O objetivo é geralmente trazer dinheiro quando a opção de compra não coberta é vendida e, em seguida, esperar até que a opção expire sem valor. Quando você estabelece uma posição de baixa usando um spread de chamada de crédito, o prêmio pago pela opção adquirida é menor do que o prêmio recebido da opção vendida. Como resultado, você ainda traz dinheiro quando a posição é estabelecida, mas menos do que você faria com uma posição descoberta.
A mecânica de um spread de chamada de crédito (um tipo de spread vertical) é virtualmente a mesma de um spread de crédito posto, exceto que as regiões de lucros e perdas estão em lados opostos do ponto de equilíbrio, como mostrado abaixo. Vamos examinar essa estratégia.
Exemplo de spread de chamada de crédito:
Compre 10 XYZ maio 80 chama @ 0,50.
Vender 10 XYZ Chamadas de 75 de maio @ 2 para um crédito líquido de 1,50.
Esse spread é executado para um crédito líquido de US $ 1.500 (2 pontos de prêmio recebidos - 0,50 de prêmio pago x 10 contratos [100 ações por contrato]). Como mostrado no gráfico abaixo, você lucrará se o preço de mercado da XYZ fechar abaixo de $ 76,50 no vencimento. Você maximizará seu lucro em ou abaixo de $ 75. Você perderá dinheiro se o preço do XYZ ultrapassar US $ 76,50 e você poderá perder até US $ 3.500 se o XYZ fechar a US $ 80 ou acima no vencimento.
Se você tivesse vendido as chamadas de 75 de maio descobertas, teria inicialmente arrecadado US $ 2.000 em vez de US $ 1.500. No entanto, o trade-off para redução do potencial de lucro (neste caso, US $ 500 de potencial de lucro reduzido) é a capacidade de limitar significativamente o risco. Se você tivesse simplesmente vendido as chamadas de 75 de maio descobertas, seu potencial de perda teria sido virtualmente ilimitado se a XYZ subisse substancialmente. No caso deste spread de crédito, sua perda máxima não pode exceder $ 3.500. Essa perda máxima é a diferença entre os preços de exercício nas duas opções, menos o valor em que você foi creditado quando a posição foi estabelecida.
Como os spreads de chamadas de crédito funcionam.
Como fizemos com o spread de crédito colocado, vamos examinar cinco cenários de preço diferentes à luz do gráfico acima para traçar uma imagem mais clara de como um spread de chamada de crédito pode funcionar. Assumiremos que, quando esse spread for estabelecido, ele será mantido até a expiração.
Cenário 1: O estoque aumenta significativamente e fecha a US $ 83 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você irá exercitar suas 80 ligações e adquirir 1.000 ações da XYZ a um custo de US $ 80.000. Ao mesmo tempo, suas 75 chamadas curtas serão atribuídas, e você será obrigado a vender 1.000 ações da XYZ por US $ 75.000. A diferença entre seu preço de compra e venda resulta em uma perda de US $ 5.000. No entanto, você trouxe US $ 1.500 quando o spread foi estabelecido, então sua perda líquida é de apenas US $ 3.500. Este será o caso a qualquer preço acima de $ 80. Portanto, esse spread só é vantajoso em relação às chamadas não cobertas se o XYZ ultrapassar os US $ 80,50. Cenário 2: O estoque sobe apenas ligeiramente e fecha a US $ 78 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você não exercitará suas 80 chamadas, porque elas estão fora do dinheiro. No entanto, suas 75 ligações curtas serão atribuídas, e você será obrigado a vender 1.000 ações da XYZ por US $ 75.000. Você pode então fechar sua posição vendendo 1.000 ações da XYZ ao preço de mercado de US $ 78, a um custo de US $ 78.000. A diferença entre seu preço de compra e venda resulta em uma perda de US $ 3.000. No entanto, como você trouxe US $ 1.500 quando o spread foi estabelecido, sua perda líquida é de apenas US $ 1.500. Sua perda irá variar de zero a US $ 3.500 a preços entre US $ 76,50 e US $ 80. Cenário 3: O estoque fecha exatamente a US $ 76,50 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você não exercitará suas 80 chamadas, porque elas estão fora do dinheiro. No entanto, suas 75 chamadas curtas serão atribuídas e você deverá vender 1.000 ações da XYZ por US $ 75.000. Você pode então fechar sua posição vendendo 1.000 ações da XYZ a um custo de $ 76.500. A diferença entre seu preço de compra e venda resulta em uma perda de US $ 1.500. No entanto, como você trouxe US $ 1.500 inicialmente quando o spread foi estabelecido, sua perda líquida é na verdade zero. Cenário 4: O estoque cai apenas ligeiramente e fecha a US $ 76 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você não exercitará suas 80 chamadas, porque elas estão fora do dinheiro. No entanto, suas 75 ligações curtas serão atribuídas, e você será obrigado a vender 1.000 ações da XYZ por US $ 75.000. Você pode então fechar sua posição vendendo 1.000 ações da XYZ a um custo de $ 76.000. A diferença entre seu preço de compra e venda resulta em uma perda de US $ 1.000. No entanto, como você trouxe US $ 1.500 quando o spread foi estabelecido, você realmente tem um ganho líquido de US $ 500. Esse ganho irá variar de zero a US $ 1.500 a preços entre US $ 76,50 e US $ 75. Cenário 5: O estoque cai substancialmente e fecha a US $ 73 no vencimento da opção. Se isso acontecer, você não vai exercitar suas 80 ligações, porque elas estão fora do dinheiro. Suas 75 chamadas curtas não serão atribuídas, porque também estão fora do dinheiro. Nesse caso, todas as opções expiram sem valor e nenhuma ação é comprada ou vendida. No entanto, como você trouxe US $ 1.500 quando o spread foi estabelecido, seu ganho líquido é de US $ 1.500. Esse lucro máximo de US $ 1.500 ocorrerá a todos os preços abaixo de US $ 75.
Como você pode ver nesses cenários, o uso de spreads de chamadas de crédito funciona a seu favor quando você espera que o preço do XYZ caia, o que resultaria em um estreitamento do preço de spread ou, idealmente, ambas as opções expirariam sem valor.
Antes de considerar a venda de chamadas descobertas ou opções de venda, considere a quantidade de risco que você pode estar assumindo e como esse risco pode ser reduzido significativamente com o uso de spreads de crédito.
Vantagens e desvantagens de spreads.
Resumindo, os spreads de crédito e compra têm vantagens e desvantagens em comparação à venda de opções não cobertas.
Os spreads podem diminuir substancialmente o risco se a ação se mover drasticamente contra você. A exigência de margem para spreads de crédito é substancialmente menor do que para opções não cobertas. Não é possível perder mais dinheiro do que o requisito de margem mantido em sua conta no momento em que a posição é estabelecida. Com opções descobertas, você pode perder substancialmente mais do que o requisito de margem inicial. Os spreads de débito e crédito podem exigir menos monitoramento do que alguns outros tipos de estratégias, porque uma vez estabelecidos, eles geralmente são mantidos até o vencimento. Entretanto, os spreads devem ser revisados ​​ocasionalmente para determinar se mantê-los até a expiração ainda é garantida - por exemplo, se o instrumento subjacente se movimentar o suficiente, você poderá fechar a posição do spread com um lucro líquido antes da expiração. Spreads são versáteis. Devido à ampla gama de preços de exercício e vencimentos que normalmente estão disponíveis, a maioria dos negociadores é capaz de encontrar uma combinação de contratos que lhes permita assumir uma posição de alta ou baixa em uma ação. Isso se aplica tanto aos spreads de débito quanto aos spreads de crédito.
Seu potencial de lucro será reduzido pelo valor gasto na perna de opção longa do spread. Como um spread requer duas opções, os custos de comissão para estabelecer e / ou fechar um spread de crédito serão maiores do que as comissões para uma única posição não coberta.
Próximos passos.
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